AMM, Automated Market Maker (Formador de Mercado Automatizado)

"Formadores de Mercado Automatizados (AMMs) são protocolos em plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) que permitem a negociação de ativos digitais sem a necessidade de um intermediário. Eles usam algoritmos para ajustar automaticamente os preços dos ativos com base na oferta e demanda, substituindo a tradicional ordem de livro de negociação por pools de liquidez fornecidos pelos usuários."

Os AMMs (Automated Market Makers, ou Formadores de Mercado Automatizados) são uma classe de protocolos descentralizados que permitem a negociação de ativos financeiros sem a necessidade de intermediários centralizados, como corretoras. Eles foram introduzidos pela primeira vez em 2016, com o lançamento do protocolo Uniswap, e desde então têm se tornado uma das principais tecnologias utilizadas em plataformas DeFi (Decentralized Finance).

O papel de um formador de mercado em um sistema financeiro tradicional é fornecer liquidez para um mercado, criando condições para que compradores e vendedores possam negociar um determinado ativo. Isso é feito através da compra e venda do ativo, muitas vezes com o objetivo de lucrar com a diferença de preço entre a compra e a venda (o chamado "spread").

Os AMMs, por sua vez, automatizam esse processo através de uma fórmula de precificação que ajusta automaticamente o preço de um determinado ativo com base na oferta e demanda do mercado. Essa fórmula é conhecida como "constante de mercado" ou "invariantes". Basicamente, os AMMs mantêm um equilíbrio entre a oferta e demanda de um determinado par de ativos através da utilização de pools de liquidez, onde os usuários podem contribuir com seus ativos para a negociação. Cada pool contém dois ativos, geralmente criptomoedas, e os usuários que contribuem para esse pool recebem uma porcentagem das taxas de negociação geradas naquele pool.

Quando um usuário deseja negociar um ativo em um AMM, ele simplesmente precisa depositar os ativos que deseja negociar em um pool correspondente. A fórmula de precificação do AMM, então, determina o preço dos ativos com base no suprimento disponível em cada pool. O resultado é que, em vez de depender de um formador de mercado centralizado para fornecer liquidez, os usuários de um AMM contribuem para a liquidez através de pools descentralizados, permitindo que a negociação ocorra de forma mais rápida, barata e transparente.

Embora os AMMs sejam uma tecnologia relativamente nova, eles já estão sendo amplamente utilizados em várias plataformas DeFi, como Uniswap, Sushiswap, Curve e Balancer. Além disso, a tecnologia de AMM está se expandindo para outros mercados além de criptomoedas, como por exemplo, ativos do mundo real, como imóveis e obras de arte. Isso pode ser um passo importante para a democratização do acesso aos mercados financeiros e a criação de novas oportunidades de investimento para um público mais amplo.

Os AMMs operam com base em algoritmos que permitem que os pools de liquidez mantenham constantes as proporções entre os dois ativos que as compõem. Essas proporções são conhecidas como "razão de liquidez" e são definidas pelos criadores do pool no momento de sua criação. Quando um usuário deposita um ativo em um pool, ele recebe um número de tokens de pool que representam sua participação naquele pool. Esses tokens de pool podem ser usados para retirar o ativo depositado ou para negociar com outros ativos dentro do pool.

Os AMMs também podem utilizar diferentes fórmulas de precificação, dependendo do seu objetivo e do tipo de ativos que estão sendo negociados. Por exemplo, o Uniswap utiliza a fórmula "x * y = k", onde x e y representam as quantidades de dois ativos em um pool e k é uma constante definida no momento da criação do pool. Já o Curve utiliza uma fórmula mais complexa que leva em consideração as diferenças entre os ativos em um pool.

Além disso, os AMMs estão em constante evolução e podem apresentar limitações e desafios técnicos, como a possibilidade de manipulação de preços ou a falta de liquidez em determinados momentos. Para enfrentar esses desafios, as equipes de desenvolvimento de AMMs estão trabalhando em soluções como a implementação de oráculos externos, que fornecem dados confiáveis ​​de preços, e o uso de estratégias de arbitragem automatizadas, que ajudam a manter os preços das pools alinhados com os preços do mercado.

Alguns exemplos de AMMs populares além do já citado Uniswap incluem o Sushiswap, que é um fork do Uniswap com algumas diferenças em sua fórmula de precificação e recursos adicionais de governança, e o Balancer, que permite a criação de pools de até 8 ativos diferentes com proporções de liquidez personalizadas. Outros projetos de AMM emergentes incluem o Bancor, que utiliza uma fórmula de precificação baseada em curvas, e o Quickswap, que é um AMM baseado na rede Polygon (anteriormente conhecida como Matic Network) que oferece tempos de transação mais rápidos e taxas mais baixas.